看到許多人反饋，感到本年比上年還難。

這讓人感覺惶惶。本年經濟在復蘇，按理來說消費和投資修復，生意應該更好做，那麼，為什麼你覺得2024年比上年更難?

要從幾個方面來看。

01、哪些行業本年比上年更難?

我隨便舉幾個範例。

比如說，自媒體人。前段時間出現了一輪大v停更潮，還在做的許多自媒體人也是苦苦支撐，流量大的不少也是在賺吆喝。

上年，許多人在家里刷視頻、刷抖音，自媒體可能還好一點。本年，大家都出去忙生意、忙工作、忙找工作，刷視頻的時間少了。更主要的是，自媒體的金主廣告商不投錢或少投錢了，靠廣告收入的自媒體就很難經營下去了。

還有直播帶貨，也說比上年還艱難。上年出行不方便，許多家庭在網上買東西。本年大家可以出去了，線下消費多了，出去吃燒烤、看影戲、旅游。網上購物天然就少了。

還有什麼行業叫苦連天的?

比如，做貿易出口、制造業出口的。上年上半年，出口是不錯的，可是從四季度開始就不行了。本年除了汽車、儲能等少部門產品，別的大部門產品，特別是服裝、鞋帽、箱包等廉價商品，還有電子產品，出口都很低迷。

還有送外賣、送快遞、做滴滴、做貨拉拉的也說艱難。

有一次公司搬運一點東西，我叫了一個貨拉拉，問師傅本年有沒有比上年更好做。他說不行啊，本年許多青年人找不到工作都來干這行。本年訂單固然多了，但做的人也多了。

送外賣、送快遞的場合更明顯，這行就業門檻相對對照低，本年許多找不到工作的青年人、包含有一些大學生，去送外賣、送快遞。極度不容易，競爭很劇烈。

體制內的也說難。上年忙著防疫，本年忙著借錢發工資、忙著應付債務。目前許多場所都在盤活國有資產，把幾十年的經營權一次性拿去銀行抵押，然后發工資。體制內的薪水減少了、獎金減少了，一些編輯外的暫時工還被清退。

還有賣手機、賣汽車、賣家具家電都喊難。許多人感到，本年經濟復蘇，但賺錢比上年好像更難。

這是為什麼呢?

可能有預期差的因素，大家對經濟復蘇的預期太高了。可是，除了預期差，還有一些極度leo娛樂城充值優惠主要的因素被輕忽。

02、這輪代價下跌，正全面沖擊經濟

這里，我從代價開始講起，重點議價格下降帶來的沖擊。

這輪代價下跌正在全面沖擊經濟，尤其是企業和家庭的收入，導致大家這段時間白忙、窮忙。這輪代價下跌周期帶來的風險，被市場嚴重低估了。目前大家要珍視起來，要高度關注代價走勢，這是我重點要講的。

本年CPI連續下跌，4月份已經跌到了01%，許多產品代價在下跌。PPI已經持續7個月負增長了，接下來一段時間內還將繼續負增長。

我們看昨天發表的PMI：

制造業出廠代價指數跌到416，原材料購進代價指數跌到408，都是歷史性低位。非制造業的投入品代價和銷售代價也在快速下跌，跌到47點多。這是極度驚人的下跌，從上游到下游整條產業鏈都在下跌，而且大多數行業代價都在下跌。

為什麼代價連續下跌?

我之前講過，這輪代價下跌，重要是上游原材料出清和下游需求不足雙重夾擊。

這一點，我們需要從經濟刺激開始講起。你們發明沒有，每一輪經濟刺激過后，都會出現產能多餘，然后代價快速下跌。

20年那次4萬億救市，全國建高鐵、地鐵，場所城投崛起，修路造橋建房。可是，到2024年下半年，上游大規模投資觸發產能多餘、庫存高企，PPI快速下跌。

2024年下半年環球刺激政策衰退，國際原油和大宗商品代價暴跌，PPI進一步下跌，到2024年年底，PPI下跌到-6%。

這輪代價下跌的周期極度長，保持了4年時間。這是極度驚人的。那時，上游鋼鐵、水泥、煤炭和下游房地產去庫存壓力極度大，同時欠債率上升。我相信，許多人都還記得。

那麼，目前這一輪代價下跌是怎麼來的?

2024年新冠疫情環球大流行，中國和美國都在救市。有意思的是，這兩個國家似乎在分工合作。

美國給平凡家庭發了2萬億美元，刺激消費需求，拉動需求快速增長，商品代價大漲，帶動能源和原材料代價大漲。中國也擴張錢幣和財政，但不是刺激需求，而是刺激投資需求，也便是大規模投資基建和制造業，然后發狂地向美國出口。

不過，上年下半年開始，美國的需求開始降溫，上游產能明顯多餘，原材料代價開始下跌，到四季度，中國出口快速下跌。內地家庭買入力又不足，沒設法承接這麼大的產能，原材料代價又進一步下跌，特別是煤炭、鋼鐵、化學材料。到本年5月份，從上游到下游，代價還在下跌。

03、為什麼每一輪刺激，都會帶來產能多餘?

理由很簡樸，通過錢幣超發刺激經濟，短期內名義代價上漲。代價扭曲誤導了企業，企業誤認為需求旺盛，盲目擴大產能。

可是，錢幣刺激不會增加家庭的真實買入力，反而導致通貨膨脹爆發。所以，市場真實需求沒有太大變化，可是企業的產能卻擴大了，這樣就會出現產能多餘。

在中國，長期把錢幣投放到上游投資，下游家庭的買入力長期不足，更容易出現一輪一輪的產能多餘。

在上年的教導中，我一直採用一條線來跟蹤，什麼線?上年，固定資產投資維持高速增長，工業增加值增速連續下降，規模以上工業利潤下降得更快。這說明什麼?說明投資收益率連續下降。上游連續投資，下游沒有足夠的買入力來消化，庫存上漲，代價下跌，企業利潤天然減少。

到本年，上游原材料代價大幅度下跌，娛樂城 信用版下游代價進一步下跌，可是需求還是起不來，工業企業利潤就大幅度下降。

所以，每一輪經濟刺激過后，定然迎來一輪代價下跌周期。

那麼，代價下跌有什麼陰礙?

陰礙極度大，我們不能低估這輪代價下跌帶來的沖擊。炒股的人最清楚，高買低賣，就會虧本。在股票代價單邊下跌的時候，越買越虧，沒有賺錢的時機，除非做空。

在實體經濟中，從上游到下游代價下跌，整條產業鏈的人可能都不賺錢、甚至虧本。假如代價連續長期下跌，越投資就越虧本，這是很要命的。

比如說汽車制造。上年四季度，汽車的原材料很貴，尤其是新能源的原材料代價很高，汽車廠商采購原材料組裝汽車，這個汽車的成本就很高。

可是，當汽車制造出來后，本年3月份，原材料代價大幅度下跌，汽車代價也下跌，廠商大打代價戰，以價換量，利潤明顯下降，一些新能源汽車賣一輛虧一萬。

之前，我們講過龐巴維克的迂回生產理論。迂回生產有周期，投資有周期，有周期就會有風險，這個風險具體來說便是代價下跌的風險。為什麼說企業家的事業是一項風險事業?由於企業家干的是迂回生產事業，這是一種風險事業，最怕遭遇代價連續下跌，手上一堆庫存。

所以，整條產業鏈的代價連續下跌，面包比面粉便宜，整個行業利潤下降、甚至連續賠本。

本年前4個月，規模以上工業利潤同比下降20%左右，國有、股份制、外資、私營企業全面下降，此中私營企業利潤下降22%。

04、代價下跌，利潤下降，企業怎麼辦?

第一，拼命清理庫存。

5月份，制造業新訂單下降，庫存也在下降，這說明企業在主動去庫存，經濟正在進入下行周期。代價越是下跌，企業越是甩賣庫存。

PPI和工業品庫存走勢大福娛樂城交易是一致的，而且PPI大約領先庫存周期五六個月。按這個推算，工業品的去庫存還沒解散，還在半途，還需要繼續去庫存。

第二，忙著甩賣資產，甩賣不賺錢的業務。

除了甩賣商品去庫存，還可能甩賣資產和業務，把之前過度投資、但又不賺錢的業務賣掉，回收現金流，先活下去。

第三，減少借貸、減少投資、減少招人。

本年大家都在商量，私家部分不借貸了，不投資了，怎麼回事?這輪代價下跌對他們的沖擊太大了，代價連續下跌，越投資越虧本，他們在忙著清庫存、甩賣資產，忙著還債。

本年就業形勢為什麼沒有好轉?企業沒有賺錢，不會擴大投資，天然就會減少雇傭，尤其是減少沒有經驗的青年人，目前年輕炒魷魚率反彈到20%。

第四，想設法改行，做別的還能賺錢的生意，這樣內卷加倍嚴重。

本年復蘇，總還有些行業是復蘇的，比如餐飲、旅店、旅游是復蘇的。

之前，我在講消費的時候講過，本年消費復蘇是分化的，日常消費偏剛需，反彈對照明顯，部門代價還有上漲。可是，可選消費、大類消費，比如汽車、手機、家電、家具、化妝品、奢華品，依然低迷，有些可能比上年更糟糕。

05、為什麼有些行業本年反而更難做?

理由很簡樸。

本年，企業利潤沒有增加反而大降，就業狀況沒有明顯的改良，家庭收入沒有明顯增加，天然買入力沒有明顯增加。

疫情鬆開后，一些人出去吃飯、吃燒烤、去看影戲、去旅游，把錢花得差不多了，別的消費天然就會減少，尤其是那些短期內非必須的開支會減少。比如，衣服能穿先穿戴，汽車能開先開著，手效能用先用著，蘋果新款臨時不買。

還要注意的是，有些中產家庭的收入在減少，比如大廠裁員，公務員降薪，這些家庭是消費的主力軍，特別是大類消費。可是，目前他們的收入在下降、消費預期也在下降，對大類消費的沖擊很大。

所以，有些行業，尤其是大類消費，短期內可有可無的消費，可能比上年還差。假如你是企業老板怎麼辦?

你可能會改行，這行賺不到錢，找個還能賺錢的行業去卷一卷。

這兩天經濟學家圈一個大家議論對照多的事情是，一位著名經濟學家改行賣產品、帶貨，有人取笑他脫虛入實實業救國。

我還是對照當真看待這個事情的。這說明經濟學家，尤其是非體制內的經濟學家，生存不容易。他們的產品，不是剛需產品，目前市場下降的對照多。怎麼辦?這位經濟學家，像企業家一樣，想改行，賣一些偏剛需的產品。

經濟學家這樣，企業家這樣，打勞工也會這樣。大學結業生找工作不容易，學軟件工程的，大廠裁員，不好找工作，怎麼辦?也到偏剛需的市場去卷一卷，每家每戶都要做飯買菜吧，那就去送美團外賣，許多大學結業生也去送外賣、送快遞。

所以，在這輪代價下行周期中，家庭買入力不足，可選消費的生存地步極度艱難，企業不愿意繼續投資，有些會往日常消費市場擠，整個市場都會很內卷，都在搶家庭那一點點的買入力。一句話：賺錢不容易。

這輪代價下行周期會連續多長時間?怎麼才能走出代價下行周期?

2024年到2024年這輪代價下行周期連續了4年。泡沫危機過后，日本代價下行周期走了多久?有人說是30年。

從CPI來看，日本在泡沫危機后代價連續低迷，長期在2%以下，走了30年，直到本年CPI才上漲。可是，綜合資產代價、企業盈利狀況來看，日本泡沫危機這輪市場出清大約是15-20年左右，也是極度長的時間。

那麼，目前這輪代價下行周期多長時間，像2024年那一輪一樣幾年時間，還是像日本一樣十幾二十年?

這是很難預計的。

經濟學家把代價連續下降定義為通縮。有些經濟學家很怕通縮，甚至比企業家更怕通縮。

企業家是敏捷的，通縮時，他們會調換，甩賣庫存、甩賣資產，開闢新產品，或者改行。有些企業家還會把通縮視為一種時機，在原材料代價、土地代價對照低的時候大批購買，默默地擴張產能，等候經濟復蘇、需求回暖，然后大賺一把。

可是，有些宏觀經濟學家把通縮定義為壞的東西，通縮來了，如臨大敵。凱恩斯就很明確地說過，固然通脹會削弱家庭財富，會帶來貧富差距，可是跟通縮比擬，他寧愿選擇通脹。簡樸來說便是，寧愿脹死，也不能縮死。許多人也是這麼想的，所以錢幣擴張、財政擴張沒設法管理。

不過，有些經濟學家并不掛心通縮，他們把通縮看作是一種正常市場現象。

只賺錢不虧錢的市場不是真正的市場，只漲價不跌價的市場不是真正的市場，也沒有這樣的市場。代價下降、通縮，跟代價上漲、繁華，是一樣的。代價下降周期是市場出清的過程，是市場在顯靈，在調節，企業家會在這里面調換，有人清庫存、甩賣資產，有人會伺機抄底資產。這便是市場。

這是兩派差異的觀點，我們怎麼辦?

有人說總需求不足，那就要繼續刺激，繼續借債投資。2024年到2024年這波代價下行，怎麼走出來的?實在便是供應側革新、棚改錢幣化。通過抵押增補借貸給房地產注入了3萬億資金，還有大規模的信貸，全國大小城市房地產代價大漲，各地新城拔地而起，協助上游的鋼鐵、煤炭、水泥清庫存。

可是，結局呢?宏觀經濟杠桿率大幅度增加，場所政府、企業、家庭的債務都大幅度增加。到目前，借債借不動，投資不敢投，消費沒錢消費。所以，用更大的泡沫去蓋之前的泡沫，這不是辦理設法，會制造更大的危機。

究竟該怎麼辦?

06、如何走出這輪代價下行周期?

這里我簡樸講一下。

首要，政府肯定要救市，關鍵看怎麼救，用什麼設法。比如2萬億救市資金，繼續投資基建，線上博奕遊戲還是發給平凡家庭?

其次，不贊成大規模刺激的設法，要轉變思路，實施一系列改良大眾收入的政策。

比線上娛樂城登入註冊如，發行一筆國債給平凡家庭發明金。

比如，減低存量房貸利率，減輕購房家庭的債務肩負。

比如，提高國有企業的利潤上繳比例，然后給中小企業減稅、退稅，實施負個人所得稅制度，給低收入家庭提供稅收補貼。

本年前4個月，國有企業利潤總額14萬億元，同比增長151%。目前只有國有企業還有這樣的利潤增長。可是，國有企業利潤上繳比例偏低，假如算上對國有企業的稅利返還，上繳比例是不足的。

提高國有企業的利潤上繳比例，然后給中小企業減稅、退稅，給低收入家庭提供稅收補貼。

比如，大規模劃撥國有資產充滿社保基金，大幅度提高農村家庭的養老金額度。

最后，也是最主要的便是，啟動新一輪革新開放。寧要革新帶來的4%，也不要刺激帶來的5%。

所以，要高度珍視當前這輪代價下跌周期的風險，要通過革新開放來突破。

財政、錢幣、銀行、土地、國有企業都需要革新，還有改良國際關系，這樣才能走出經濟逆境。

只要平凡家庭有錢、養老有保障、欠債不高、藏富于民，GDP是幾多、CPI是幾多，并不主要。