近來中國經濟顯露了一些不亂的眉目，但微刺激和出口好轉可否抵消房地產產業下行帶來的投資放緩，仍然存在變數。花旗銀行中國研討主管、大中華區首席經濟學家沈明高24日表明。

　　沈明高以為，中國的微刺激計劃帶有一定的組織調換特征，相對于大肆的普遍刺激，微刺激可以避免投資效率惡化和經濟組織的進一步扭曲。假如環球經濟如預期好轉，中國的出口增長還有改進的空間，可以部門緩解產能多餘的包袱、對經濟形成底部支持。

　　然而，這一輪調換中，一個不能無視的新因素是房地產產業很可能已經從上升周期轉入下行周期，前程房地產及關連產業對經濟的拉動作用將逐步衰退甚至逆轉。沈明高說。

　　依據國家統計局的最新數據，70個大中都會最新房價同比上漲了56，而4月份這一漲幅則為67，在1月份，房價年度漲幅已攀升至96。中國房地產價錢漲幅已經減緩至13個月來的最低點。

　　沈明高表明，房地產下行周期與經濟轉型周期疊加，存在兩種可能性：第一，假如經濟增長仍然保持現有的高目的，刺激可能成為一種常態，組織調換不得不退而求其次；第二，假如順應房地產價錢的康健調換，需容老虎機 自然機率忍GDP增速的恰當回調，并加快培育或許替換房地產的新的增長點。

　　沈明高增補表明，微刺激的功效可能難以抵消房地產下行的陰礙，主要的在于房地產市場應有一個合乎邏輯的價錢調換，房地產價錢野蠻 世界 老虎機泡沫普遍幻滅的可能性沒有，整體價錢有可能下調10擺佈。

　　此外，中國經濟放緩的另一個主要來由是高企的資本本錢。中國以投資拉動的經濟增長已經放緩，由于資本本錢高企，從而帶來投資的下行。沈明高表明，從上年6月份錢荒后，市場資本本錢走高，直接陰礙到本年上半年的投資。目前，銀產業存在吃角子老虎機器 英文惜貸的心情，市場掛心資本本錢會再度反彈，假如利率市場化辦妥，則會進一步推高資本的本錢。要穩住市場，必要給市場信號，顯示出資本本錢會保持在一定的程度。

　　針對今后中國可能的宏觀經濟政策，沈明高以為電子 老虎機，中國宏觀政策將分兩步走，第一步穩增長，但穩增長不是老虎機 遊戲 免費目標而是為第二步取得時間；第二步是在穩增長的根基上推進革新，變更市場預期，逐步打消陰礙前程增長的隱患。