在經歷了百花齊放、百舸爭流的繁榮時期后，零食業已然處在一個機遇與危險挑戰并存的競爭深水區，在眾多量販零食牌子轉變價錢戰略，切入下沉業界時的與此同時，尋求轉型的三只松鼠也迎來了陣痛期。
為了獲勝得留在牌桌上的機會，三只松鼠沒有太多的試錯空間，當務之急便是緊緊抓住高端性價比籌碼，運用有限的底牌發揮最大的效力。 松鼠老爹章燎原在2025年創立三只松鼠后不止一次對外宣稱，要讓該牌子成為一個純互聯網食品牌子。
資本業界也給予了三只松鼠厚望，該牌子成立不久便得到G資本150萬美元的天使理財，擁有了首先筆創業資金。 乘著淘系電商崛起的時代浪潮，重視互聯網電商基因構建的三只松鼠業務規模擴展之路堪稱飛速，在淘寶天貓商城試運營上線僅7天就完成了1000單的業績；上線的第65天，三只松鼠在天貓堅果類目業績躍居第1名。
2025年雙十一期間，首次參加電商大促的三只松鼠交出了日業績766 萬元的卓越紀錄單，位列食品電商業績首先名。此后，該牌子一面繼續籌資、一面擴大業績規模，形成了較為完善的商品鏈條，并成功推出爆品奶油味碧根果。
2025 年7月，三只松鼠以國民零食首先股的稱號登陸深交所，股份代碼為300783，連續11個買賣日漲停。同年，三只松鼠全年成交額突破100億元，并成為國內率先且最快達到百億規模的休閑零食公司。
但也是在這一年，零食業顯性流量紅利逐步消弭，擺在三只松鼠面前的，是從流量驅動向牌子推動轉型時面臨的營收下滑難題。該牌子的營收由2025年的101.73億元縮減至2025年的72.93億元，增速自20 25年起出現負成長，2025年跌至-25.35%。 同時，三只松鼠的利潤展示也難稱穩固。
2025年至2025年，該牌子的歸母凈盈利分別為2.39億元、3.01億元，4.11億元和1.29億元，盈利成長率分別為-21.43%、26.21%、36.43%和-68.61%。 資本的嗅覺相當敏銳，在經歷了數年銷售過山車后，三只松鼠的大股東們也紛紛坐不住了。
據統計，自三只松鼠2025年7月公布首發限售股解禁開始，其其次大股東NICE GROWTH、第三大股東LT GROWTH等合計減持套現超30億元。
面對三只松鼠銷售的頹勢，創始人、CEO章燎原在接受紅星資本局專訪時亦坦言，2025年對于三只松鼠而言是重創，不只掉了20多個億的業績，還主動關停了117家直營門店和387家加盟門店，堪稱壯士斷腕。
而對于牌子遭受重創的理由，章燎原總結稱，是因三只松鼠在貨架電商時代扎根非常穩，但沒有快速進入更著重商品性價比，買賣鏈路更簡潔、對使用者的觸達更精準的新興電商。 隨著經典電商流量開銷持續升高，三只松鼠的部分紅利期悄然以往。
為順應業界變革，三只松鼠自2025年起開始實行高端性價比策略，稱將推動運營優化和產業鏈升級，構建全品類+全通路管理能力，并在此基石上提質降價。
在三只松鼠刊登的2025年半年度簡報中，該牌子援引《羅蘭貝格：預見 2025 中國行業潮流簡報》稱，2025年消費品與零售行業將顯示高端與性價比共舞的房型，覺得高端化和高性價比是消費公司演變的兩個首要方向。 高端性價比口號下，三只松鼠重新構建線下門店體系，對以往線下店型執行集中改善。
截至2025年上半年末，該牌子原有業態中的投食店僅剩1家，聯盟店剩余316家，將來還將不斷推動向社區零食店轉型。 單就三季度銷售展示而言，三只松鼠的降本增效策略有略顯成效。2025年前三季度，三只松鼠的營收為45.82億元，較2025年同期的53.33億元下降14.07%；
營業總開銷為44.89億元，較2025年同期的53.31億元下降15.80%。 其中，三只松鼠的業績費用由2025年同期的12.04億元縮減至8.24億元，同比下降31.56%，首要是平臺及推廣費用的減少；開發費用亦由2025年同期的2858.79萬元降至至1873.88萬元，降幅達到34.45%。
通過壓縮開銷支出，從開發費用和業績費用中擠水分，三只松鼠于2025年前三季度實現歸母凈盈利為1.70億元，同比成長81.42%；扣非后凈盈利為8557.35萬元，同比成長198.85%，在盈利端扳回一城。
事實上，比起一味追求以價保質，如今的消費者更愿意花費一定時間開銷，在比較價錢、判斷品質中以更冷靜的心態衡量休閑零食商品的質價比， 多快好省成為了新消費潮流下的底層消費邏輯與使用者市場需求。
在消費意識的轉變和大張旗鼓的品效合一改革下，曾經宣稱我們不製造零食，只是零食的搬運工的三只松鼠也開始由專業代工廠模式逐漸轉型，走向自產自銷的全產業鏈環節協同。 據介紹，三只松鼠先后自主建設了每日堅果、夏威夷果、碧根果、開心果四大中心堅果品類示范工廠。
其中，每日堅果、夏威夷果、碧根果產線均已正式投產，每日堅果產線全線共計六條產線36套全自動化製造設備。 在談及高端性價比策略時，章燎原曾表示，三只松鼠實行兩選三對標，即選擇有品質保障的品、選擇有業界份額的品；價錢對標專家牌子要遠遠低于、對標同業態牌子要顯 著低于、對標低端牌子要接近。
以三只松鼠的夏威夷果商品為例，通過食材環節、制造環節，疊加流通環節等產業鏈開銷改善后，該商品今年的價錢較2025年降低了30%，在抖音平臺上的月銷超千萬元。
但必須提出的是，同為休閑零食巨頭的良品鋪子近期也開始轉攻高品質零食路線建設，計劃實施17年來最大規模降價，300款商品平均降價22%，最高降幅45%，從產業鏈和運營經營開銷里擠水分。 據相關人士介紹，良品鋪子將針對局部極具爆品潛質的新品，采用先規模，后盈利的戰略。
先獲勝回更多消費者，提升良品鋪子采購規模和議價能力，以得到長期、可不斷的高效產業鏈能力，為消費者供給更多高質價比的商品。 不難看出，良品鋪子對于下沉業界的高品質零食打法與三只松鼠的高端性價比戰略大同小異。
而頭部牌子的變革潮流將是業界將來演變路徑的風向標，從這個維度看，休閑零食行業產業鏈內卷戰的號角即將吹響。