判斷大潮的方向、借勢海浪的力量，是高手享受沖浪快樂的訣竅。同理，判斷并把握業界的潮流性變化，是理財者增加賺錢勝率的有效方式。但，難點在于，如何分辨潮流性變化的節奏、并緊跟節奏來修正自己的理財行為。 年初至今，國內景氣回升向好，資本業界結構性行情啟動。港股率先否極泰來，一度反攻出技術性多頭市場。
A股指數漲幅雖然溫和，但結構性機會紛呈，人氣、成交明顯復蘇。縱然近期業界有些震蕩，但理財者關于潮流性上漲行情的憧憬和討論越來越多。 溯往思來，歷史上業界從冰點低谷反彈，到潮流性上漲真正成立，行情節奏有何特點？一輪新行情醞釀初期業界往往存在哪些買賣特征、style展示？
今天我們就來做一下復盤、梳理，期望能夠給低位布局和堅守的大家供給一些參考。 橡樹資本創始人霍華德?馬克斯在《周期》一書中詳述論證了金融業界具有周期性和反復性，即使同樣的歷史或許不會徹底重復，但驅動歷史進程的因素往往類似。
近年來有分析提出，從冰點到一輪潮流性上漲行情確立，業界一般會經歷三個階段，各個階段的節奏、特征不同非常明顯： 這個階段宏觀景氣基本面仍在周期下行尾聲，公司利潤增速回落探底中，但宏觀政策已偏暖，流動性好轉，估值修復推動業界價錢反彈。
這個階段業界的展示是進二退一，回踩企穩，整體偏震蕩，為多頭市場全面爆發做準備。 這個階段宏觀基本面拐點清晰出現，公司利潤觸底回升，利潤和估值均上行，形成戴維斯雙擊，多頭市場全面爆發，業界漲幅持續積聚，賺錢效應明顯。
這個階段公司利潤增速已趨于平緩，不再像其次階段有快速成長，但局部后知后覺的增量資金加速進場，業界人氣高漲，公司估值泡沫化，業界的巔峰頂部也是落袋為安、重新布局的時機。
多頭市場的差異階段，資金進場有著鮮明的規律：，這個階段A股年化換手率指標會出現明顯提升， 把握潮流性上漲行情的精髓在于 跟，特別是在潮流孕育初期跟進入場、積極布局，但 假如將觀察區間聚焦在適合低位布局的潮流性行情上漲初期，也能發現一些特有特征： 一、宏觀景氣偏弱，但業界韌性增強。
信達券商分析提出，2025年以來的4次多頭市場行情初期，宏觀景氣指標和公司利潤大多是偏弱的，但由于股票市場估值已經跌至歷史低位，股票市場韌性強、跌幅有限，對利多反應往往更為敏感，隨后逐步進入多頭市場初期。 二、全新的行業熱點持續活躍。
分析發現，潮流性上漲行情的首先年大局部領漲的板塊均是彈性較大、增長性強的板塊，如傳媒、計算機、電子、食品飲品等。 三、增量資金大多有限，存量博弈更為明顯。
潮流性上漲行情初期，大局部理財者的凈值從底 部回升，但非常少有理財者能夠快速收復空頭市場中的凈值回撤，因此增量資金有限，股票市場仍處于存量博弈的歷程中。不過，每輪潮流性上漲行情都有增量資金的驅動，只不過必須等到中期才能明顯觀察到增量資金。 四、板塊輪動較快。
因潮流性上漲行情初期增量資金有限，上漲的速度和不斷性不是非常強，板塊輪動較快，一般經過季度性上漲后就會有回踩，但跌幅有限，價錢韌性強。
分析還發現，結合公司利潤和估值的狀況來看，潮流性上漲行情首先年的節奏可以劃分為三個階段： 這個階段估值回升驅動的指數上漲行情較為猛烈，一定程度來看潮流性上漲行情拔估值階段增長板塊+超跌板塊往往展示較好。
僅由估值驅動的指數上漲較為脆弱，宏觀刺激政策的邊際轉弱、景氣二次探底都有或許帶來估值回落，但這個階段的指數回撤幅度大多有限，少有跌破前低。估值回撤階段，行業ROE企穩回升、確定性較強的板塊往往展示較好。 利潤回升驅動的上漲行情一般較為扎實，在這 個階段中即便受外因衝擊有所修正，幅度通常也較為有限。
利潤驅動階段板塊展示分化逐步 加大，全新的賽道開始醞釀，如20年的周期股、2025~2025年的互聯網、2025~2025年的龍頭股、2025~2025年的電子股。
假如從A股年初2635.點的階段性冰點算起，截至2025年5月28日，滬指收報31.57點，階段性反彈18%，期間銀行業、有色金屬、家電、石油石化等板塊領漲，紅利低波、科技增長等主題交投活躍。
如此行情振奮人心，那， 我們梳理歷史的脈絡，不是為了刻舟求劍、生搬硬套，而是總結規律、結合實際、更好地出發。。
嘉實共同基金副總經理、股份投研CIO姚志鵬覺得，現階段中國景氣機會大于危險，資本業界經歷了三年極端展示之后，大量優質財產估值顯著消化，已經處于歷史極值附近，新周期有望啟動中國領先財產的重估。回顧歷史，2025年、2025年、2025年和2025年每一次業界的啟動都是在悲觀絕望中產生，在懷疑中前進。
我們覺得只要中國景氣繼續演變，將來居民營收繼續增加，眼下的波折終於仍會變成歷史周期規律的一局部。而眼下的估值水平收縮和對于中期公司利潤的悲觀預期，將是將來幾年中長期的重要底部。
最新觀點提出，A股票市場場從2月初開始反彈，經歷了政策部署、理財者危險偏好回升、景氣悲觀預期優化三個階段，近期，系列政策效應的不斷顯現，疊加景氣周期已經觸底回升，在PPI和公司利潤資料優化前，A股票市場場或仍將維持指數震蕩、主題活躍的房型，重點可關注基本面高經濟的新興科技行業和受益外需拉動的先進制
造行業，真正有長期競爭力的卓越公司有望不斷兌現銷售。 嘉實共同基金共同基金經理胡宇飛也表示，中國景氣顯示企穩跡象，出口回升帶動普遍制造業部門訂單修復，居民消費趨穩。 正如逆向理財大師約翰·鄧普頓所提示的，行情總在絕望中誕生，在半信半疑中增長，在憧憬中成熟，在狂熱中結束。
作為專業理財者，我們構建理財團隊合的出發點大致可以分為三種，以合適的價錢買好財產、好生意，尋找定價處于價值區間且有積極變化的企業，關注世界正在發生的重大創新以及深刻變化。著眼當下，結合海內外的諸多變化，以及對中國景氣高質量演變扎實推進的信心，我們相信，中國股票市場正在醞釀新一輪的行情。胡宇飛說。
華爾街有名的長線買賣大師、潮流買賣大師斯坦利·克羅曾說，即使你是往潮流行進的方向買賣，也會遭遇不可避免的價錢回調，短期的回調會洗出心志不堅的持有者。你不必非常卓越才能從頭賺到尾——只要有耐心和嚴守紀律就可以了。 因此，在真正的浪潮形成之前，忽視那些小小漣漪，跟進潮流，耐心堅守吧！
本文參考材料： 海通券商《以史為鑒：多頭市場的資金入市節奏》） 信達券商《歷年多頭市場首先年特征研究》 危險提示：共同基金理財需謹慎。
理財人應當認真閱讀《共同基金合同》、《招募解釋書》、《商品數據概要》等共同基金法規文件，理解共同基金的危險收益特 征及其特有危險，并根據自身的理財目標、理財期限、理財經驗、財產情況等判斷共同基金是否 和理財人的危險承受能力相適應。共同基金經營人不保證共同基金一定利潤，也不保證最低收益或本金不受虧損。
共同基金過往銷售及其凈值高低并不預示其將來銷售展示，共同基金經營人經營的其他共同基金的銷售并不構開銷共同基金銷售展示的保證。