在當前經濟底細下，決策層有極強的提前頒發 4G執照的意圖
我們一直強調，在中國宏觀經濟覆原快速增長面對一定不確認性的場合下，執政機構決策層有極強動力通過頒發 4G執照方式，來刺激通訊產業固定財產投資增長。此舉措的考量點在于：1、短期內，可有力的增進通訊產業投資增長，動員行業鏈高下游關連產業增長；2、歷久而言，作為一些新經濟的根基，建設更高速和完善的通訊根基設施，也契合其經濟轉型及經濟的成長思路。此外，TD-LTE作為民族專業首創的標桿工程，監管層通過提前頒發 4G執照增進其成長，進而將其推銷為環球范圍，也是主要考量因素。
因此，我們以為，監管層所訂定的 4G執照頒發運彩 主勝時點比擬之前顯露顯著的提前，是具備較大約率的。
電信運營商出于市場競爭考量，在 4G加快成長上與監管層告竣高度契合
從產業成長層面而言，監管層的動機可否得到充裕實施，重要取決于產業實體是否知足兩個前提： 1、產業實體是否有強烈的 4G投資意愿；2、產業實體是否具備連世足彩運續的投資本事。而我們以為，針對 4G網絡的投資，電信運營商的意愿可以與國家意志到達高度的統一，這也使得 4G的猛進具備良好的外部環境根基。
簡而言之，從企業投資意愿而言： 1、中國挪動由于其孱弱的 3G行業鏈，在 3G業務成長上一直無法打開情勢，因此，其急迫的但願盡快配置 TD-LTE網絡重現 2G時代的競爭優勢；2、而對于中國電信及中國運彩 足球 大小聯通而言，在中國挪動提前大肆配置 TD-LTE網絡已成事實的場合下，出于前程競爭的斟酌，其也但願監管層盡快頒發執照，之前中國聯通對 4G執照的立場極大轉變，就是明證。
而在投資本事層面，除中國聯通自由現金流局勢較差外，中挪動及中電信的自由現金流均十分充分；縱然是中國聯通，其作為大型央企，獲取投資本事的渠道也十分足夠，因此，三者實質上均具備極強的投資本事。
因此，我們以為，在 4G網絡建設上，產業實體的意愿與本事，與監管層的動機告竣了高度契合，這也有望推進 4G網絡建設迎來超預期成長。
LTE所主導的新一代專業周期發動，普遍利好通訊產業成長
我們以為，以 LTE為典型的新一輪專業周期的發動，將會為通訊產業帶來明顯的成長機緣。具體而言：1、以海外 4G配置經歷而言，LTE將推進產業需要在前程 2年實現可觀增長；2、陪伴著產業根本面的連續向上，產業整體估值程度有望顯著增加。因此， 4G成長將為產業帶來明顯投資時機。
具體落實到 4G網絡建設上，我們以為在 TD-LTE建設上，會為以下細分產業帶來顯著成長機緣。具體為：1、TD-LTE基站大批建設，極大利好無線主器材廠商； 2、需配套建設基站挪動回傳網絡，且城域網器材需實現大肆升級改建，普遍利好傳輸器材廠商； 3、新建基站數大幅增長，對電源器材、工程施工等配套器材廠商形成利好。
投資建議
我們以為，決策層處于一些列考量，4G執照頒發時點有望顯著提前，從而將為通訊產業帶來顯著機緣。
在 4G LTE投資主題下，我們強烈建議部署受益水平大、具備根本面支撐的標的，保持對烽火通訊、中興通信、中恒電氣和宜通世紀的提名評級。同時，建議注目日海通信、中天科技、運彩 法網通鼎光電等具備相對估值優勢的公司。
