作為中國商界一個獨一無二的存在，京東曾經無限風光，萬億市值，穩居電商老二，依靠優質服務實現了口碑與盈利的雙豐收。但是，電商江湖，沒有永恒的壁壘，只有變化。 三年之前，京東市值還與拼多多站在同一起跑線，3年后的今天，拼多多一騎絕塵完成了對前浪阿里的市值反超。
而當年的同行者京東，一面是內部厄運纏身，驚天騙局、口碑驟降、人事修正、內網反思；一面是資本業界股價腰斬、市值暴跌，拉長時間看，距年初京東股價跌幅已經超50%，市值一年之內蒸發超過700億美元，僅剩拼多多的四分之一。 京東的時代，真的以往了嗎？ 似乎沒有人比京東對今年冬天的倒春寒感受更為強烈了。
內網回復事件不斷發酵，京東掌舵人劉強東自責經營不善并表示不會躺平，但團隊織龐大臃腫低效，變更起來的確必須時間。劉強東上一次這么著急，還是2025年的金融危機。為了籌集資金創建物流和倉庫，一夜之 間頭發花白，在小作文反思之后，12月12日當晚京東港股股價一度跌超8%。
隨后，據財聯社《科技日報》刊登報道，京東多名員工表示，現階段京東正執行人員修正，涉及物流、科技、零售、工業等業務條線，賠償金為N+1，沒有年終獎。 內憂外患，難掩焦慮。實際上，京東內部經營低效、打仗節節敗退的經營難題并不是裁員能處理，更必須內部提升戰斗力、改掉官僚主義的難題，但想要改革難上加難。
從最新財報看，京東已經陷入成長瓶頸。京東三季度收入為2477億元，同比僅成長1.7%。京東的營收消息來源分為四個板塊，京東零售、京東物流、達達和新業務，作為京東最中心、營收占比80%以上的零 售業務，收入2121億元，三季度增速僅僅為0.06%。
零售業務落后，已布局9年的出海業務也沒有進展，在財報中還是新業務。反觀拼多多，多多跨境推出一年有余，產業鏈開銷控制出色，毛利不斷高速成長，三季度Temu的業績額已突破50億美金，而京東在出海策略上的掉隊或將造成京東進一步被對手拉開差距。
零售業務、海外業務全面落后，國內消費復蘇信心尚未恢復，消費不斷降級，京東現在已然進入高不成、低不就的迷失期，無法在電商業界繼續鞏固自己的位置。 自然，比起陷入成 長瓶頸的當下，沒有想象力的將來，更能讓京東感到絕望。 低價是京東以往成功最關鍵的武器，也是以后唯一基石性武器。
此言非虛，但作為中國最大的B2C電商公司，京東的低價戰略，必須不斷在產業鏈里擠出水分，通過極致的運營效能省下錢。 劉強東曾在采訪中提到，開銷比毛利息率更重要。Costco的成功是由於把零售行業的開銷降到了只必須10%就可以業績商品，並且能夠獲取盈利，這才是真正的中心競爭力。
他是這么想的，也是這么做的。 2025年底，劉強東做了人生第三次大的抉擇，自建產業鏈。自此之后，京東逐漸進化，以產業鏈融合為中心能力、融入供應鏈上下游、增加了供應鏈整體運轉效能，可以說，產業鏈能力是京東成功最關鍵的之一。
然而，資本是逐利的，就模式而言，所有的電商平臺都是輕財產模式，聚焦撮合買賣，這也是資本喜愛的方法，而京東選擇了重財產模式自建物流體系。 長期價值而言，這無疑是一條正確的路，強大的物流體系也成為京東以往成功的重要理由之一。但從資本角度而言，慢火細熬的產業鏈融合也成為資本業界長期對京東的詬病。
2025年，京東收入10462億元，是阿里的1.2倍、拼多多的8倍，而其營業盈利只有197億元，是阿里的兩成、拼多多的六成，盈利率極低，京東的可不斷利潤能力已遭到理財者質疑。 除了從產業鏈降本增效控制價錢，在全網最低價的廝殺中，京東低價戰火持續升級。
先是在今年1月指出要讓產品價錢更便宜以應對激烈的價錢戰。3月份，打出百億補貼口號將更多流量引向低價產品。緊然後下調自運營門檻一系列政策，誓言要重塑使用者低價心智，正面應對拼多多、淘寶、以及迅速崛起的抖音、現場直播電商的競爭。 從京東CEO到部長們的變動，也可以看到全方位落實價錢策略的決心。
然而，在持續換將，各種出招之后，京東的低價戰略并沒有明顯成效，零售業務增速不斷下滑，低價，已成雞肋。 零售電商行業專家、百聯咨詢創始人莊帥覺得，拼多多的低價心智 非常有優勢，京東越著重低價，拼多多會越受益。
目前的京東依靠低價戰略、著重進行力，已經非常難打敗拼多多和抖音電商，低價最有或許的後果是顯著壓低盈利，卻沒有拿回多少業界份額。 麥肯錫簡報呈現；在各大電商平臺投入全網最低價的競爭后，雙11全網電商平臺的GMV僅同比成長2%，隨著越來越多的消費者趨于理性，效果式微也將是必然。
獲取流量的路徑有大量條，而京東的選擇一是靠低價，二則是靠服務。 以往20年，服務是以往京東賴以成功的要點之一。曾經，依靠直屬物流的良好體驗，京東得到快速演變的機遇，在大多數消費者的認知里，京東并不是最有性價比的，卻是最放心、靠譜、送貨更加及時的電商平臺。 但是，時過境遷，京東已經不是原來的京東了。
曾經有人問過劉強東，創業之后，你真的沒怕過嗎？他的回答是我也害怕過，畏懼過，我畏懼的是我們內部組經營不好，畏懼公司文化斷層，畏懼公司價值觀缺失，畏懼我們給消費者的使用者體驗不好。 劉強東的曾經畏懼的，京東現在正在一一經歷，特別是帶給消費者的體驗。
在各大社交平臺，京東使用者關于服務的吐槽直擊要害： 售后體驗越來越垃圾、從平臺商家品控到產品質量和客服體驗都直線下降、客服態度越來越差，售后也是先拖后踢皮球….. 曾經，京東所有的價值觀都帶有劉強東的影子，可以用一個字概括：正。堅守質量，抵御誘惑，正道成功，把細節做到極致，打造極致使用者體驗。
而現在賴以成功的低價優勢蕩然無存，京東歷來著重的品質與服務，在低價模式下難以保持平衡，口碑嚴重下滑，這種衝擊將近是不可逆的。零售行業長久生存的要點三要素商品、價錢、體驗，京東正在一一失去。
END 就在今年的618，京東高調紀念了自己的20歲生日，新任CEO許冉刊登京東面向將來20年的35711夢想：能有3家營收過萬億元、凈盈利過700億元的企業，5家進入世界500強的企業，7家從零做起、市值不低于1000億元的上市企業，每年繳納1000億元稅收，供給超過100萬個就業崗 位。
夢想非常大，但眼下穿越低谷的挑戰似乎更大。馬云曾經說過，一個公司從行業標桿到死亡，一年就夠了，比如諾基亞和柯達，在互聯網行業，這個速度或許會更快，電商混戰的存量競爭下，京東的眾多難題一一浮出水面，不愿坐以待斃的劉強東，還有沒有再次力挽狂瀾的戰斗力呢？