近日，公募共同基金2025年二季報已披露完畢，共同基金經理的調倉狀況也浮出水面。易方達共同基金作為權利共同基金大戶，旗下三劍客張坤、蕭楠、陳皓等人的二季報備受業界關注。 對于當下的業界行情，張坤覺得已處于過度悲觀的狀態中，業界此時最必須的便是耐心，最大的危險是優質企業私有化。
蕭楠因對宏觀景氣的預判出現偏差，經營的4只共同基金在2季度凈值全部下跌。而陳皓因重倉醫藥行業特別是港股方面的創新藥企業，經 營的易方達港股通增長混合年內跌幅約15%，未能跟上港股票市場場的反彈行情。
2025年2季度末，張坤在管的4只商品總規模約為616.81億元，較1季度末647.31億元，縮減了4.71%。其中，規模最大的易方達藍籌精選混合為390.36億元，較上季末的411.44億元減少了5.12%。
2季度，張坤經營的4只商品中僅易方達亞洲精選實現正收益率上漲7.19%，易方達優質公司三年持有收益率為-2.12%，易方達藍籌精選收益率為-2.93%，易方達優質精選收益率為-3.82%。 從易方達亞洲精選的重倉股調倉來看，二季度張坤減持了臺積電、中海油、騰訊控股、阿里巴巴，增持了普拉達、新秀麗。
此外，阿麥斯和華住集團的持股數保持 不變。超威晶片和港交所退出前十大重倉股，富途控股和三星電子進入前十大重倉股。 易方達藍籌精選的調倉思路與易方達亞洲精選大體類似，張坤對騰訊控股、中海油執行了減持，小幅增持山西汾酒，與此同時對五糧液、瀘州老窖、貴州茅臺、洋河股票、美團、港交所的持倉未做任何修正。
此外，2季度在招商銀行業上漲6.18%的狀況下，招行卻掉出前十大重倉股之列，張坤應該是減持了招行，加倉新秀麗讓其進入重倉股之中。 在2季報中，張坤表示，本共同基金在二季度股份倉位基本穩固，并對結構執行了修正，修正了消費和醫藥等行業的結構。 對于當下的行情，張坤稱已處于過度悲觀的狀態。
他表示，業界的理財者一方面在中央銀行不斷提示危險下仍然積極擁抱長期國債和相似公債的股份，另一層面持續回避與國內市場需求相關的行業，從兩方面來看，業界的一致預期已經很悲觀。
張坤覺得，當下業界由于悲觀的預期，把一些優質企業買賣在了私有化都能算清楚賬的估值水平，長期理財者面臨的最大危險其實是優質公司被私有化，控股股東不再愿意和流通股東分享公司將來的演變績效。張坤稱，此時此刻業界和理財者最關鍵的是耐心，優質公司的長期回報預期是非常可觀的。
2025年2季度末，易方達主動權利共同基金經理中，蕭楠的規模僅次于張坤，為369.23億元。 現階段，蕭楠共經營4只商品，2季度均是負收益。其中，易方達消費行業收益率為-6.50%，易方達瑞恒收益率為-2.48%，易方達高質量嚴選收益率為-1.68%，易方達消費精選收益率為-3.92%。
從蕭楠經營規模最大也是2季度跌幅最大的易方達消費行業調倉來看，茅臺、五糧液、山西汾酒、長城車輛的持倉與一季度一樣，未發生變化。蕭楠對美的集團、海爾智家執行增持，對福耀玻璃、瀘州老窖執行減持。此外，青島啤酒退出前十大重倉股，比亞迪進入重倉股之列。
在1季報中，蕭楠覺得將來國內景氣企穩回升乃大概率事件，整體上對白酒的配置略有提高，并提高了高端、次高端白酒的配置比例。 但這種修正并未給團隊合帶來更優良的回報，蕭楠在2季報中表示：上季度我們對宏觀景氣的回升力度的判斷有所偏差，團隊合凈值也有所下跌。
跌幅最小的易方達高質量嚴選在2季度加大了港股的倉位，前十大重倉股中港股倉位由7.25%提升至20.53%。騰訊控股、長城車輛、中國石油股票、匯豐控股等港股標的進入重倉股，兗礦能源從重倉股中消失。
蕭楠在易方達高質量嚴選的季報中寫到，在港股增持了低估值高分紅的互聯網、石油、銀行業等板塊，減持了對宏觀較為敏感的可選消費等板塊。 對于后市行情，蕭楠稱必須更多的耐心，等待優質企業做好策略修正、商品梳理和團隊織修正 ，進一步提升公司的質量，迎來全新的一輪演變機遇。
2季度末，易方達三劍客之一的陳皓現管8只共同基金，總經營規模為299.96億元。 根據天天共同基金網，截至7月26日，陳皓經營的8只共同基金中年內跌幅最大的是易方達港股通增長混合，C類年內收益率為-15.03%，銷售展示最優良的是易方達平穩成長混合，年內收益率為-3.30%。
今年多數與港股相關的共同基金都有不錯的銷售展示，但易方達港股通增長混合卻未能跟上港股票市場場行情。2季度，易方達港股通增長混合C類凈值成長率為0.15%，同期銷售比較標準 收益率為4.70%，跑落敗銷售標準4.55個百分點。
2季報中，陳皓表示易方達港股通增長混合首要增持了化工、電力等低估值紅利方向，但由于重倉的醫藥行業跌幅較大，造成凈值依然跑落敗了業界。
從共同基金調倉來看，2季度易方達港股通增長變化較大，前十大重倉股中有5只新面孔，美團、東岳集團、中國鋁業、中廣核電力、納思達為新進重倉股，榮昌生物、金斯瑞生物科技、金蝶國際、洛陽鉬業、中國鐵塔退出。
陳皓經營的易方達平穩成長混合2季度凈值成長1.96%，同期銷售比較標準收益率為-2.43%，跑獲勝銷售標準4.39個百分點。 2季度，易方達平穩成長增持納思達、桐昆股票、深南電路、巨化股票、寶豐能源，減持海康威視、派林生物，新鳳鳴、天山鋁業、晶晨股票取代恒瑞醫藥、南都電源、滬電股票成為重倉股。
從調倉來看，陳皓增持的方向首要包含經濟度修復的電子行業、中長期房型優化的周期子板塊，以及處于產業周期底部的軍工板塊。 對于后市行情，陳皓在季報中 并未執行展望和預判，僅表示后續我們將繼續積極努力，力爭有更優良的銷售展示。