收入跌成老五的瀘州老窖，開始讓利經銷商了。 近日，有證券機構刊登點評，透露瀘州老窖近日通知經銷商，52度國窖1573傳統裝在12月18日前打款價930元瓶。這種降價行為，引發理財者擔心。 受此消息衝擊，11日早盤瀘州老窖股價直奔-8%！帶著整個白酒股一塊兒崩。
今年以來，白酒行業負面消息持續，壓貨、滯銷、價錢倒掛等難題被頻繁提及。原定于12月中旬舉行的2025杭州國際酒業博覽會，由於眾多經銷商及代理商積壓庫存過多，無法執行正常采購而被迫延期。 白酒行業似乎正卷入了一場全面性的寒潮中。迫切想重回前三的瀘州老窖，又該如何應對？
按照消息，國窖1573最新進行價錢為930元瓶，相當于變相降價50元瓶。另外，本次打款政策覆蓋全國范圍，打款比例上限為23年度打款額的45%。此外，除國窖1573外，特曲打款價也從340元降到290元。 今年8月份，瀘州老窖執行過一次提價。
那時，國窖1573經銷商結算價錢從為960元瓶增加到為980元瓶，相當于提價20元。那時這一價錢已經超過了52度飛天茅臺的出廠價，業界一片嘩然。 假如本次降價50元屬實，相當于現在國窖1573的價錢還低于8月份。 那么提價，相當于提了個寂寞。
具體到股票市場，從8月14日至今，瀘州老窖股價不但沒有受到提價的利好刺激，反而被刺激的下跌了20%。提價4個月后，瀘州老窖市值縮水690億。 這或許解釋，業界并不認可之前的提價行為。因此，此番短期推廣活動，資本業界或許直觀的了解為降價行為，從而引發了大跌。
截止今日收盤，瀘州老窖A股下跌4.45%，收盤價181.55元股。 針對本次課降價行為，華創食飲組點評覺得：這屬于階段性讓利經銷商，緩 解通路心理壓力，比 較務實；另外通過五碼合一掃碼再來一瓶等讓利消費者，增加終端動銷。 另外，盤后瀘州老窖非常快執行了澄清。
據首先財經報道，今日瀘州老窖董秘辦和經銷商分別證實，上述中心商品結算價錢并未變更，而是針對局部顧客執行的盈利前置修正。 雖然具體怎么修正未知，但中心應該是：支持經銷商，返利經銷商，推動去庫存。 由於瀘州老窖商品價錢倒掛的難題，一直比較明顯。
據今日酒價資料，國窖1573現階段批價875元瓶，特曲(老字號)批價260元瓶。零售價方面，在京東平臺，國窖1573零售價錢約829元-929元瓶。在拼多多平臺，有正品保證的國窖1573被商家正以8元瓶價錢執行零售！
混亂的價錢體系，顯著的價錢倒掛，讓經銷商根本賺不了什么錢，當然非常難有打款的積極性。因此，處理價錢倒掛難題，或許是擺在瀘州老窖眼前最大的問題了。 對于瀘州老窖而言，還有一個更大的痛，那就是喊了8年重回前三的夢想。 中國白酒的排位賽，曾經非常長一段時間被茅五瀘占據前三甲。
2025年，洋河異軍突起，超越瀘州老窖坐上了行業第三的位置，并一直保持到今天。2025年山西汾酒在收入規模上超過瀘州老窖，排位老四，瀘州老窖的行業地位進一步下滑至第五名。 從今年前三季度收入資料來看，山西汾酒對瀘州老窖的領先優勢進一步擴大了。
山西汾酒2025前三季度營業營收267.44億元，瀘州老窖的資料為219.43億元。相當于山西汾酒營業營收超出瀘州老窖48億元。 不過，瀘州老窖前三季度的凈盈 利為105.66億元，山西汾酒為94.31億元，瀘州老窖還是略勝一籌。首要理由是瀘州老窖毛利息率更 高，這首要的功績當然是國窖1573。
但是，現在國窖1573面臨的業界倒掛現狀，讓理財者不得不謹慎對待，乃至直接用腳投票。 另外，作為白酒公司銷售蓄水池的合同債務，山西汾酒也明顯高于瀘州老窖。瀘州老窖三季度末合同債務為29.62億元，山西汾酒三季度末合同債務 為52億元。
結合實際的業界來看，由于主力商品國窖1573的價錢倒掛，經銷商的打款意愿或進一步降低。這對于瀘州老窖而言，是一個不優良的信號。 受到宏觀景氣的衝擊，今年整個白酒業界心理壓力是比較大的。假如用幾個要點詞來表達，大概包含：滯銷、庫存積壓、佳節銷量不及預期、價錢倒掛等。
有雪球理財者覺得：這一波低迷期不會短。上一波整個白酒行業走出低迷期用了五年。 另外有雪球理財者覺得，下跌才剛剛開始，前路漫漫。 在這種行情下，瀘州老窖，何時重回前三？ 6月19日，中國酒業協會刊登《2025中國白酒業界中期分析簡報》。這算是一份比較權威的數據。
簡報呈現，上半年中國白酒業界有幾大特點：一是庫存高企，動銷緩慢。二是消費下行，競爭內卷。三是預期不強，謹慎樂觀。四是現金流下降，上市企業分化。 對于今天的困局，中國酒業協會覺得，短期來看受到宏觀景氣下行、新冠疫情等事件的衝擊；
長期來看，根本理由是前幾年行業高速成長時，在消費、製造、流通等方坪數壓的很多難題和矛盾的集中體現。 業界研究人士提出，雖然今年首要白酒上市企業銷售展示依然良好，但隨著大環境特別是不動產、基建下滑的背景下，高端白酒銷售后期面臨的心理壓力也不小。
另有雪球理財者覺得，三年疫情白酒銷售居然突飛猛進，只不過是現代版皇帝的新裝！ 你怎么看待瀘州老窖，以及高端白酒后市展示？